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值得注意的是，截至2017年末，华宝信托的信托资产为5269.85亿元，同比下跌11.52%。主要源自其被动管理型信托业务资产的下跌，主动管理型信托业务的资产总额为2577.16亿元，同比增长1.24%，而象征着通道业务的被动管理型信托业务，因2017年监管各方的打压，资产总计2692.69亿元，同比下跌21.05%，但占比依旧超过五成。

因此，也不能完全怪中国投资者在此前普遍不“价值”，实则很难用经典的价值投资方法来对A股进行估值。随着时间的推移，2014年以后，制造业投资增速大幅下滑，很多行业竞争格局开始趋于稳定，因此2014年开始非金融上市公司整体自由现金流开始转正。而正是这时，沪股通的开通，逐渐引入了海外投资者，海外投资者集中买入了高自由现金流的公司例如茅台、格力等，尤其是2016年以后，对于极其便宜，拥有较高企业自由现金流价值股进行了一轮重估。2018-2019年，A股自由现金流规模大规模增长，越来越多的上市公司开始出现正的自由现金流。

市场预测：依据MSCI公布的进度，按短期5%纳入、长期100%纳入测算，分别对应纳入权重0.73%、16.9%，则短期引流外资约700亿元，长期约17000亿元。A股才正式入摩，短期权重还不高，未来会产生多大影响？ 尚不清楚。门虽然打开了，资金也不是明天就会来的。股市涨跌自有其规律，大A股其实不缺钱，缺的是真正的好公司。面包君最期待的是，投资者结构的变化，能起到良币驱逐劣币的效果，至少让价值投资能有一点点的容身之地。

报道称，今年7月，乌克兰海军司令部指责俄罗斯“敏捷”号护卫舰驶入北约和乌克兰联合演习“海风2019”的封闭区域。俄罗斯黑海舰队随后否认了这一消息，称该舰跟踪观察北约部队行动符合国际法。俄罗斯预备役海军上校、军事专家瓦西里·丹德金在广播电台节目中对美退役中将霍奇斯的言论进行了回击。

第二是欧元的不确定性。虽然欧盟决定年底退出购债计划的“欧版QE”，但决定维持现有利率，凸显欧盟对经济复苏缺乏足够信心。意大利政局紊乱带来的“双脱欧”风险，也使市场存在做空欧元做多美元的避险心理。欧元的不确定性，推升美元走强。而从阿根廷和巴西到印度、印尼甚至土耳其，集体陷入股债汇“三杀”困局，各国纷纷采取措施进行汇率保卫战，但效果并不好。除了内因，主要是美联储加息的影响，以及国际资本的趁势做空。

在他任职期间，SAP以83亿美元收购了差旅费用管理服务商Concur，以34亿美元收购人力资源软件供应商SuccessFactors，以及24亿美元收购了销售绩效管理工具开发商Callidus。对于这样的巨头来讲，除了打磨自身云产品之外，向云转型最主要的手段还是依靠收购。